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1、C919取证在即，万亿市场即将开启

C919取证在即，首架机预计年底前交付第一家运营商中国东方航空。9月13日上午，2架C919首次落地首都机场。9月15日在沪开幕的首届世界设计之都大会上，中国工程院院士、C919大型客机系列型总设计师吴光辉透露，中国商飞已完成C919大飞机取证前的试飞任务，今年内将取得民用航空器适航证，并交付首家客户——中国东方航空。

C919对标波音B737和空客A320，是民航主力机型。从空客和波音近几年飞机交付看，单通道窄体客机如空客A320系列飞机和波音B737系列飞机为民航主流机型。截至2022年6月末，空客公司已交付10406架A320系列飞机。

民航市场空间广阔，C919将跻身万亿市场。根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2021-2040）》，预计未来20年全球将有超过41,429架新机交付，价值约6.1万亿美元（2020年目录价格），其中，中国航空市场将接收50座级以上客机9,084架，价值约1.4万亿美元（2020年目录价格）。

C919作为后起之秀，拥有技术后发优势和性价比优势。相比竞品机型，C919在整体设计上采用的先进技术更多、自动化程度更高，比同类飞机的油耗少12%-15%。价格方面，A320NEO系列飞机目录价格为每架1.05-1.36亿美元（2020年1月目录价格），C919目录价格为0.99亿美元。截至2018年2月，C919大型客机国内外用户达到28家，订单总数达到815架。

建议关注大飞机产业链相关标的：宝钛股份(行情600456,诊股)、楚江新材(行情002171,诊股)、中航西飞(行情000768,诊股)、西部超导(行情688122,诊股)、光威复材(行情300699,诊股)、抚顺特钢(行情600399,诊股)、博云新材(行情002297,诊股)、爱乐达(行情300696,诊股)、四川九洲(行情000801,诊股)等。

2、投资建议

展望2022年下半年，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。1）航空航天产业链：航发动力(行情600893,诊股)、中航沈飞(行情600760,诊股)、航天彩虹(行情002389,诊股)、钢研高纳(行情300034,诊股)、宝钛股份、中航机电(行情002013,诊股)、中航电子(行情600372,诊股)、中航重机(行情600765,诊股)、中航高科(行情600862,诊股)、菲利华(行情300395,诊股)、北摩高科(行情002985,诊股)、图南股份(行情300855,诊股)、抚顺特钢；2）国防信息化：高德红外(行情002414,诊股)、鸿远电子(行情603267,诊股)、盟升电子(行情688311,诊股)、振华科技(行情000733,诊股)、紫光国微(行情002049,诊股)、国睿科技(行情600562,诊股)、航天宏图(行情688066,诊股)、航天电器(行情002025,诊股)。

风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。

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